2026诺贝尔经济学奖启示：宏观之本在于民间与民心｜每经热评

每经评论员|付克友

编辑|金冥羽 魏文艺 杜恒峰 校对|何小桃

2026年诺贝尔经济学奖，被授予美国经济学家罗伯特·E·霍尔（Robert E. Hall）和迈克尔·伍德福德（Michael Woodford），以表彰他们“为宏观经济稳定政策奠定微观经济学基础”。

他们获奖的主要学术成果，都发表于20多年甚至数十年前，却如此深刻地回应了全球经济如今面临的现实困境。

正如诺贝尔经济学奖委员会主席约翰·哈斯勒所评价，获奖者的研究为今天世界各国中央银行和政府所使用的模型提供了坚实的理论基础，使政策制定者能够更好地应对能源危机或家庭消费突然变化等经济冲击；而“宏观调控已经不再只是简单观察总量数据，而是向下追溯到家庭、企业的真实选择”。

是的，在某种程度上可以认为，霍尔与伍德福德跨越数十年的学术成果，最具“革命性”的价值，就是把一度被抽象模型淡化的“人”和“企业”，重新放回宏观分析的中心位置。

宏观数据是什么？其实只是一种结果，家庭和企业的选择才是本源。

拿消费来说，宏观经济学习惯于把它看作当期收入的函数，收入涨则消费涨，收入跌则消费跌。而霍尔在1978年提出跨期消费理论和“消费随机游走”概念，认为居民消费并不是简单被动跟着当期收入起舞，而是会根据对一生资源的判断来安排。房贷、教育、医疗、养老压力，以及未来收入的不确定性，都会让家庭增加预防性储蓄。在永久收入假说基础上引入理性预期，霍尔证明，只有不可预期的“新信息”，才会改变居民消费路径。这一洞见改写了宏观模型中的消费模块，也改写了我们理解“内需”的方式。

如果说家庭决定了消费的底色，那么千千万万的市场主体，塑造着供给端的脉动。宏观经济的波动，同样源于千业百态的企业选择。

霍尔将前瞻性决策思路拓展到劳动力市场，观察到衰退期企业往往优先冻结新增招聘，而非直接裁员，微小冲击会放大就业波动。伍德福德也认为，现实世界中不存在可以随时随意变动的价格，因为企业调整产品报价、扩大产能、新增员工，都要承担相应成本，也就是经济学所说的“价格粘性”。所以，企业决策自带前瞻性，定价时会预判未来。

正因为如此，经济政策能够发挥多大作用，并不完全取决于投放的力度本身。如何影响市场主体的预期与约束，就变得至关重要。

伍德福德2003年出版《利息与价格》，核心洞见在于：央行不仅通过今天的利率影响经济，更通过改变公众对未来政策路径的预期而影响当下。企业投资、家庭买房，关心的是未来几年利率和收入，而非隔夜利率。所以，稳定政策的关键不在“发多少力”，而在“力是否触达真实约束与预期”。

显然，在他们的框架中，家庭和企业都是“向前看”的：企业投资一座工厂，关心的是未来数年的利率与需求；家庭购置房产，掂量的是未来的收入与负担。政策传导的逻辑，不是机械地拧动总量开关，而是通过影响预期，改变微观主体的决策。

宏观经济学由此不再“高冷”，而是必须穿透总量、因地制宜，从抽象假设和总体模型中走出来，去看见一个个具体的家庭、一家家具体的企业，以及他们的每一种处境。

而宏观政策无论财政、货币、就业，要达到良好的效果，都需要在“微观基础”上求解。促消费，就不能只问“发了多少钱”，还要问钱发给谁、他们受什么约束、对未来是否有信心。正视家庭的后顾之忧，可能比短期的补贴和刺激更重要。稳投资，就要让企业敢做长期决定，让资金真正抵达想干事、能干事的企业账上。企业最怕的不是竞争，而是政策频繁摇摆、监管不可预期。稳就业，则不能只看失业率与工资的平稳，而必须盯住“企业还愿不愿意招人”的微观阀门。

经济学终究是研究人的学问，宏观经济也要照见普通人的生活。2026年诺贝尔经济学奖的真正启示，就是让宏观经济学回到人，回到每个家庭与企业。毕竟，宏观之本，在民间烟火，在民心所向，在每一个具体而微的选择里。稳定经济，最终是稳定预期与信心，让政策离百姓的账本和企业的抉择近一些，再近一些。

每日经济新闻