每经品牌100指数节后“开门红”，成分股拼多多领衔反弹

国庆假期后，A股处于震荡修整期，每经品牌100指数运行也保持平稳，本周微涨0.03%，实现节后“开门红”。

有市场分析指出，短期来看，当前市场处于年内底部区间的一致预期加强，在过节效应消退之后，成交量和融资余额逐步回归，风险偏好有望出现改善。

每经品牌100指数跑赢三大股指

本周，A股市场震荡走低，截至10月9日收盘，上证指数周跌0.74%，以3813.79点报收；深证成指周跌1.91%，以12641.86点报收；创业板指和科创50周跌幅分别为2.93%和4.75%。而每经品牌100指数本周表现稳定，微涨0.03%，以927.82点报收，跑赢A股三大股指。

成分股方面，超六成每经品牌100指数成分股实现上涨。其中，拼多多、小米集团-W和农夫山泉的周涨幅超过5%；金龙鱼、理想汽车-W、唯品会、中国外运以及海底捞的周涨幅也均在4%以上。

宏观流动性方面，伴随短期美联储加息操作的落地以及市场对未来紧缩预期的充分定价，估值端的压力将获得一定释放。国内方面，四季度货币政策将延续“适度宽松”基调，可重点关注经济增长与内需修复斜率、银行净息差及美联储加息路径，若上述变量未明显恶化，政策更可能以结构性工具和流动性精准投放为主。

有券商机构指出，目前市场处于底部震荡过程，伴随沪指调整至3900点下方，市场风险得到有效出清。就基本面而言，政策推动下，经济增速有望迎来拐点，业绩端将有待验证和信心重建。估值总体回归合理后，在管理层“提升资本市场韧性和信心”的政策部署下，流动性有望企稳修复，特别是中长期资金的流入将降低市场的下行风险，预计A股将在震荡中逐步实现回升。

聚焦成分股：拼多多领衔反弹

从本周每经品牌100指数成分股表现来看，拼多多涨幅相对较大，单周涨幅达到7.92%，涨幅在成分股中处于领先位置，受到市场资金较多关注。

据了解，2026年二季度，拼多多实现营收1124亿元，同比增长8%；非美国会计准则下研发投入43亿元，同比大增40%。该公司二季度实现Non-GAAP净利润285亿元，虽然同比有所下降，但仍好于市场预期。

在8月下旬的二季度财报电话会上，拼多多集团联席董事长兼联席CEO陈磊公开表示，今年以来全球各市场监管、合规环境发生显著变化，挑战与机遇并存，公司正处在全球贸易的交汇口，将继续重仓供应链，稳扎稳打推进供应链升级，不会因短期波动改变全球化业务长期方向。

具体来看，拼多多股价走强，背后是市场对其全球化、供应链升级战略的重新评估。

国内业务层面，拼多多持续扎根国内产业带，研发端持续加大投入，围绕供应链数字化、跨境风控、AI平台工具持续迭代，用技术能力赋能商家经营与平台治理。海外跨境业务层面，拼多多旗下Temu持续推进本地化履约建设，搭建海外仓储物流体系，引入更多本地商家，降低对单一市场依赖，增强业务抗风险能力。另外该业务持续拓展全球市场，欧洲、拉美市场成为新的增长极。

国投证券分析认为，拼多多选择将资源集中于电商及跨境出海赛道，不布局即时零售等赛道，战略方向清晰。短期看，海外监管变化、自营业务投入会对利润形成一定压制；中长期随着自营业务跑通、海外本地化履约落地，公司有望收获新的业绩增长点。

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