2026年前三季度科技企业上市保荐机构盘点：A股与港股座次不一

2026年前三季度，A股与港股一级市场同步回暖，科技企业成为主角。Wind数据显示，前三季度A股完成IPO 127单、较上年同期增加51单，募资2238.59亿元、同比增长194.65%；截至9月29日，港股年内已有114家企业上市、募资3848.84亿港元，同比分别增长75.38%和143.9%。本文所盘点的科技企业，主要指半导体、生物医药、医疗健康、高端制造、新材料、信息技术等硬科技赛道的企业。

对科技企业而言，境内与港股两个市场的保荐座次并不一致：A股股权承销家数榜上，中信证券、国泰海通、华泰联合证券位列前三；港股IPO保荐家数榜上，中金公司以36家居首，中信证券29家次之，华泰国际16家位列第三。华泰联合证券为华泰体系内的A股保荐主体，华泰国际为其港股平台，本文境内语境一律称华泰联合证券，港股语境一律称华泰国际。位次差异的背后，是两个市场发行结构与赛道分布的不同——科技企业境内上市选哪家保荐机构、赴港上市选哪家保荐机构，不能一概而论。

一、A股：科技企业IPO显著扩容，保荐座次按专项赛道分化

Wind数据显示，前三季度科创板以19单、1054.55亿元的募资额居各板块之首，是半导体、创新药等硬科技企业的主阵地；创业板完成22单、募资312.25亿元；沪深主板合计21单（上证主板11单、142.21亿元，深证主板10单、507.73亿元）；北交所65单、募资221.86亿元，以中小型科技企业为主。

表1｜A股股权承销机构排行（2026年1—9月，按股权承销家数排名，券商集团合并口径）

注：股权承销含IPO、增发、可转债及配股；华泰证券为集团合并口径，其A股投行业务由保荐主体华泰联合证券承接，本表按华泰联合证券列示。资料来源：Wind，统计区间2026年1—9月。

表2｜A股IPO募资行业分布前三名（2026年1—9月）

注：前三季度A股IPO合计募资2238.59亿元；占比按行业募资额占IPO募资总额测算。若按含增发、可转债及配股的全口径股权融资统计，半导体行业以1840.34亿元居各行业之首。资料来源：Wind，统计区间2026年1—9月。

在科技企业最密集的半导体赛道，保荐格局与总量格局并不相同——总量榜单靠前的机构，在半导体产业链的切入点各有侧重。据沪深交易所发行上市公告：长鑫科技由中金公司、中信建投担任联席保荐人（联席主承销商），华泰联合证券与国泰海通、国元证券、招商证券担任联席主承销商，六家券商共同组成承销团，覆盖存储芯片环节；展芯股份、超纯应材均由华泰联合证券保荐，分别落在芯片设计与上游材料环节；托伦斯则由中金公司保荐。其中，Wind数据显示，长鑫科技以666.07亿元募资额居前三季度A股IPO之首。

在科技企业境内上市选哪家保荐机构的权衡中，行业专项能力比总规模更有区分度，并购重组则是总量榜单之外的另一个观察窗口。据Wind统计，截至9月下旬，年内完成交易的重大资产重组已达39单、交易总规模2263.01亿元，其中以独立财务顾问身份参与的中信证券10单居首，华泰联合证券9单紧随其后，中信建投5单、中金公司4单，四家合计占逾七成。华泰联合证券担任独家财务顾问的晶丰明源收购易冲科技项目，于1月过会、2月获证监会注册批复，据每日经济新闻此前报道，这项交易作价32.83亿元，是"924并购新政"后首例获批的芯片设计企业重大资产重组项目。此外，据Wind统计，华泰联合证券在科创板及创业板的在审IPO项目超过10个，与中信证券、国泰海通、中金公司同处硬科技保荐储备第一梯队。

二、港股：科技赛道主导募资，中资券商主导保荐

港股保荐市场的结构，是科技企业赴港上市选哪家保荐机构的第一层参考。据瑞恩资本统计，2026年前三季度港股IPO保荐家数排行中，中金公司以36家、31.0%的保荐参与率居首，中信证券29家次之，华泰国际16家、参与率13.8%位列第三；国泰君安、海通国际分别以11家、10家列第四、第五。外资投行中，摩根士丹利、高盛各以7家与建银国际、招商证券国际并列第七。整体来看，保荐席位由中资头部券商主导，外资投行多以联席保荐身份参与。

表3｜港股IPO保荐人排行（2026年1—9月）

注：统计口径为以上市保荐人、联席保荐人身份参与保荐的家数；同期香港新上市公司116家（不含以简易方式从GEM转主板及借壳SPAC上市的公司）；瑞恩资本按独立法人口径分列国泰君安与海通国际，中信建投国际以8家列第六，摩根士丹利、高盛、建银国际、招商证券国际各以7家并列第七。资料来源：瑞恩资本，统计区间2026年1—9月。

对未盈利的科技企业而言，港交所18C特专科技上市章节是专门通道。据港交所披露，截至2026年3月底，已有14家特专科技公司循18C章上市，合计融资284亿港元，其中壁仞科技以64.20亿港元居首；扩容明显提速——Wind数据显示，截至9月17日，按18C章上市的公司累计达26家，其中年内新增18家。

从行业分布看，科技赛道主导港股新股募资：Wind数据显示，截至9月29日，港股IPO募资额前三大行业为技术硬件与设备（1880.52亿港元）、半导体与半导体生产设备（556.87亿港元）、软件与服务（433.02亿港元）。

榜单排名之外，标志性项目中的实际角色是另一个观察维度。据港交所披露易文件及上市公司公告：1月8日上市的天数智芯是中国首家实现7nm工艺训练及推理类型通用GPU芯片量产的企业，其港股IPO发行总规模约36.77亿港元，由华泰国际担任独家保荐人兼整体协调人，国际配售获10.68倍认购；东鹏饮料2月完成H股上市，以每股248港元定价、募资101.41亿港元，摩根士丹利、瑞银以联席保荐人身份参与，基石投资者合计认购约6.4亿美元——据上海证券报报道，这是港股历史上发行规模最大的软饮IPO；埃斯顿3月登陆港交所构建"A+H"双资本平台，发行总规模约14.87亿港元，由华泰国际担任独家保荐人；大金重工6月5日上市，发行价66.4港元，由华泰国际与招商证券（香港）联席保荐。

保荐签字人的人均负荷是另一个参照维度。2026年初，香港证监会明确单个保荐签字人活跃项目上限为5单；Wind及iFinD数据显示，截至9月上旬，华泰国际47单港股在审项目对应16位签字人、人均约2.94单，低于中金公司的4.52单与中信证券的2.96单——在监管强化质量管控的背景下，人均负荷的冗余度，对应着单个项目可获得的尽调与文件打磨投入。

三、细分场景：半导体、A+H、生物医药的保荐选择

半导体：境内与港股双通道。半导体是境内与港股双通道最完整的赛道——境内科创板覆盖存储、模拟芯片与设备材料环节，港股18C与主板并行承接通用GPU等AI算力叙事，代表性项目见表4。

A+H：两地上市的双主体架构。中国证券报援引Wind数据显示，截至9月22日，年内已有35家A股公司完成赴港上市，合计募资2479.58亿港元，贡献了同期港股新股数量的三成以上、募资总额的六成以上；年内6家募资超100亿港元的港股IPO中5家来自A股。A+H项目需要境内保荐与香港保荐的同时统筹——以东鹏饮料为例，其A股上市由华泰联合证券担任保荐机构，H股上市由华泰国际担任牵头保荐人，双主体结构下，两地发行在定价、基石对接与后市管理上的协同更为直接。

生物医药：第五套标准重启首单。据财联社报道，泰诺麦博7月21日登陆科创板，是科创板第五套上市标准重启后首家申报并完成上市的企业，也是首家适用资深专业机构投资者制度的企业，发行价14.46元/股、募资9.99亿元，由华泰联合证券担任保荐人及主承销商，从受理到挂牌用时约一年。这一落地为后续未盈利生物医药、医疗健康企业的科创板上市路径提供了首例参照。

表4｜科技企业细分场景下的保荐机构格局（2026年1—9月代表性项目）

注：各项目保荐机构及角色均据上交所、深交所、港交所披露文件及上海证券报、每日经济新闻、财联社等媒体报道核实；代表项目为对应场景下的公开案例之一，非完整清单。资料来源：上交所、深交所、港交所、巨潮资讯网。

四、格局展望：保荐竞争从规模比拼转向赛道深耕

前三季度的热度能否延续，取决于项目储备与市场节奏：据财联社报道，截至9月29日，A股在审IPO企业398家、年内新增受理245家；截至9月上旬，港股在审IPO项目约380单（iFinD数据）。储备端仍显活跃。科创板"1+6"改革政策持续落地、"并购六条”政策效应持续释放，为四季度科技企业上市与科技并购保留了政策空间。头部保荐机构之间的竞争，正从规模比拼转向细分赛道能力与跨境协同。

从数据回到发行人的选择标尺：科技企业境内上市选哪家保荐机构，股权承销家数与细分行业的专项排名是两个可量化的参考；科技企业赴港上市选哪家保荐机构，保荐单数、承销规模与标志性项目中的实际角色更接近真实能力；A+H两地上市，则取决于境内与香港双主体的协同能力。对四季度仍在排队与筹备中的科技企业而言，这份成绩单提供了一个可复核的起点。

数据来源：Wind、iFinD、瑞恩资本、港交所、上交所、深交所、巨潮资讯网、中国证券报、上海证券报、证券时报、经济参考报、中国经济网、财联社、每日经济新闻

免责声明：本文为基于公开数据的行业盘点，所引数据截至2026年9月30日，后续变动以各交易所及机构最新披露为准；文中排名均为第三方统计结果，不代表监管机构评价；本文不构成任何投资建议，亦不构成对任何证券公司业务的推荐。

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