恒生科技指数迎系统性改革，港股科技板块低估值与资金流入受关注

在海外无风险利率维持高位，AI硬件动能交易重启，且南向资金缺失的背景下，港股在十一长假期间的表现较弱。

消息面上，恒生指数公司公布恒生科技指数调整咨询结果，将于12月实施六项改革：取消指定行业要求；整合及拓展现有主题，新增前沿科技主题，修订后六大科技主题为数码平台及解决方案、人工智能、先进硬件、机器人及自动化、云端、前沿科技；科技子主题由16个增至24个；选股范畴修订至恒生综合大中型股指数成份股；采用双组别选股机制，分别以市值排名及收入增长排名选股，并设成交额及收入门槛；成份股数目由30只增至50只，其中40只按市值排名选取，10只按收入增长排名选取。中信证券认为修订源于港股科技板块结构性变化，中金公司称其为最具系统性的改革，将更贴合硬科技与AI趋势。业内人士认为，此次修订将重塑指数底层结构，更全面反映港股科技产业格局，降低对少数互联网巨头的依赖，使高成长硬科技与AI公司有更多机会纳入，但短期被动资金调仓可能带来波动。

机构观点方面，中信证券表示：在港股持续回调了两个月、业绩预期也开始上修的背景下，港股配置的性价比开始显现。后续若国内地产的一系列新政能带动正向的财富效应回归、内需开始复苏，我们看好港股在今年四季度“业绩+估值”双击的行情。

ETF资金流向方面，恒生科技ETF华夏（513180.SH）最新资金净流入0.51亿元。拉长时间看，近10个交易日内，有7个交易日获资金净流入，合计净流入2.00亿元；恒生互联网ETF华夏（513330.SH）已连续3个交易日获资金净流入，最高单日获得1.33亿元净流入，合计净流入2.56亿元。

估值维度，当前恒指的动态PE已收窄至10.0倍，处于历史29%分位，ERP也达6.1%；恒生科技指数虽近期2026年的盈利预期未出现上修，但当前指数的动态PE已回落至14.6倍，历史分位仅7%，接近去年4月初“对等关税”爆发时的估值低点。同时，目前恒科相较纳指100的估值比值也再度收窄至25%历史分位的水平。

数据来源：Wind，截至2026年10月8日。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。基金有风险，投资须谨慎。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。ETF为场内交易型指数基金，二级市场价格存在折溢价与流动性风险，基金表现与跟踪指数可能存在跟踪误差，过往业绩不代表未来收益。

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