市场追捧AI概念，A股印花税暴增82%

被视为股市活跃度与散户情绪晴雨表的证券交易印花税传来佳音。中国财政部最新数据显示，今年前8个月，证券交易印花税2160亿元，同比增长82%，主要是股市成交金额增长。

香港《南华早报》9月21日发文指出，今年前8个月内地股市日均成交额增长72%，受到人工智能（AI）热潮提振，市场交易活跃度上升。

尽管沪深300指数今年以来基本持平，但大量资金集中涌向科技股，带动芯片股占比较高的科创50指数前8个月上涨23%。行业数据显示，今年以来，内地交易所股票日均成交额达到2.67万亿元人民币。

不过，8月印花税收入增速有所放缓，同比增长18%，为今年以来最低增速。随着全球AI交易热潮降温，市场情绪受到影响，股票交易活跃度也有所下降。科创50指数在7月创下单月暴跌26%的纪录后，8月反弹3%。

随着全球多国央行收紧货币政策、主权债券收益率维持高位，科技股后市前景面临不确定性。本月，美联储三年来首次上调美国基准利率，日本央行随后也宣布加息。美国长期国债收益率和日本长期国债收益率均触及多年高位，市场对通胀压力以及大量政府债券发行的担忧有所升温。

华西证券研究所副所长、首席策略分析师李立峰分析称，未来AI交易将出现分化。下一阶段的行情将转向有选择地买入优质标的，不再是此前AI股票普涨、小盘股投机交易占主导的行情。

不过，在部分机构看来，科技股调整主要受到流动性冲击，但AI产业趋势并未被证伪，后续科技方向有望迎来修复。

招商证券策略团队表示，AI行业当前正从单纯的资本开支扩张阶段，进入ROIC（投资资本回报率）验证阶段，而非算力过剩阶段。他们认为，存储芯片的供需缺口没有变、MLCC的涨价没有变、磷化铟的缺口没有变，因此科技方向有望迎来修复。从整体产业趋势来看，AI产业趋势带来的行情仍有较大概率成为市场主线，只是斜率或将有所放缓。