沙特完成测试中国主导的多边支付系统，未继续参与

据《金融时报》9月20日报道，沙特央行已经结束在mBridge项目中的活跃参与。沙特方面表示，其在2025年5月13日完成了原定的概念验证，此后不再作为活跃参与方。

换句话说，这更接近一次已经结束的技术试验，而不是沙特在2026年突然作出的金融战略转向。

mBridge，全称“多边央行数字货币桥”，本质上是一套供央行和商业银行进行跨境支付实验的数字结算基础设施。项目最初由国际清算银行（香港）创新中心，以及中国人民银行数字货币研究所、香港金管局、泰国央行和阿联酋央行共同推动，后来沙特央行加入。

它试图解决的问题很现实。

今天一笔跨境付款，往往需要经过多家代理银行，资金在不同司法辖区之间层层流转，不仅耗时，而且会产生手续费、流动性占用和汇兑成本。mBridge希望利用央行数字货币和分布式账本，让参与银行能够更直接地完成跨境支付和同步结算。

mBridge基于分布式账本技术构建，支持多国央行数字货币（CBDC）的点对点跨境结算，将传统跨境支付时间从3-5天缩短至6-9秒，成本降低近50%。‌‌

因为它有可能减少对传统代理银行网络的依赖，mBridge经常被外界与“去美元化”联系在一起。

但两者并不能直接画等号。

mBridge首先是一套支付技术和结算网络，并不是一个要求参与国放弃美元、改用人民币的货币联盟。理论上，参与方甚至完全可以继续使用本国货币和美元体系，同时把mBridge作为另一条跨境支付通道。

这也是理解沙特退出的关键。

沙特2024年加入mBridge时，官方给出的定位本来就相当有限：参加最低可行产品测试，研究批发型央行数字货币能否改善商业银行之间的跨境支付和结算。

更重要的是，美元一直是沙特货币体系的底座。

沙特里亚尔自1986年以来一直以1美元兑3.75里亚尔固定挂钩美元。就在2026年2月，沙特央行行长艾曼·赛亚里还公开表示，美元联系汇率帮助维持了国内价格稳定。

所以沙特加入mBridge，本来就不能等同于“脱离美元”；现在退出，自然也不能简单理解成“重新拥抱美元”。

真正值得观察的，是沙特正在形成一种越来越典型的多轨金融战略。

一方面，美元仍然负责最核心的货币稳定功能。石油收入、外汇储备和本币汇率制度决定了，至少目前，美元对沙特仍然具有其他货币无法替代的作用。

另一方面，沙特又在主动建设美元之外的备用通道。

2023年11月，沙特央行与中国人民银行签署了规模最高500亿元人民币、期限三年的双边本币互换协议，目的包括扩大两国货币使用并便利双边贸易投资。按照原定期限，该协议目前仍处于三年有效期内。

这和退出mBridge并不矛盾。

因为mBridge解决的是一个更加具体的问题：能否让不同国家的商业银行绕过传统多层代理行体系，实现更快、更便宜的跨境结算。它是一套金融基础设施，并不是一份要求成员放弃美元的“货币阵营协议”。

因此，利雅得完全可以认为mBridge测试已经完成，同时继续推动人民币贸易、维持中沙货币互换，又继续把里亚尔牢牢钉在美元上。

这恰恰可能是沙特金融战略最值得关注的地方：

它不是寻找一种货币取代美元，而是在美元体系之外不断增加选择。

对沙特来说，真正重要的不是宣布“去美元化”，而是避免未来所有跨境支付、贸易融资和国际结算都只能经过一套体系。

这也是为什么外界观察所谓“去美元化”时，需要少看一点某个国家是否加入或退出某个平台，多看一些真正发生变化的东西：人民币结算规模有没有扩大、本币互换有没有继续、贸易合同使用什么货币，以及新的支付基础设施有没有形成真实交易量。

沙特退出mBridge说明，它对中国参与推动的新金融基础设施仍然保持选择性。

但这距离“重新押注美元”，还有相当远的距离。

更准确地说，沙特押注的从来就不是美元或者人民币，而是让自己同时拥有两张牌。