看待当前投资，不妨多几个视角

今年以来，我国固定资产投资出现了多年未有的负增长，引发广泛关注。国家统计局最新数据显示，今年前8个月，全国固定资产投资（不含农户）同比下降7.2%，降幅还在继续扩大。

投资作为经济增长的重要引擎之一，其质量、效益和结构直接影响经济发展的成效。正因为此，投资领域的“风吹草动”总会引发市场波动，尤其是当投资总量或增速出现下行时，市场焦虑情绪就随之而起，甚至还会把投资下滑简单地等同于经济失速。

对于当前投资形势，既要高度重视也要沉着冷静，既不能无视总量承压的现实，也不能因短期波动陷入悲观，只有跳出“唯增速论”的惯性思维，看清数据背后那些结构性的深刻变化，才能在复杂局面中找准扩大有效投资的正确方向。

当前投资增速下滑，绝非单一因素作用的结果。经过多年发展，我国经济已进入了转型深水区，在多重阶段性因素的叠加作用下，投资出现下滑有其必然性。特别是随着经济发展阶段的转换，我们已不能简单地用增速高低来评判投资的成效了，多问几个“是不是有效投资”“有没有投向转型升级领域”“能不能为经济长远发展积蓄动能”，才能让我们的判断更加准确、更有价值。

客观上看，今夏高温、台风、洪涝等极端天气频发，给部分地区项目落地实施带来了不利影响。在复杂多变的外部环境下，不确定、难预料因素的增多，叠加国内部分传统行业产能处于调整消化阶段，让不少民营企业家在扩大产能、投资新项目时变得更趋谨慎，前8个月民间投资10.1%的同比降幅，恰恰反映出经营主体对未来收益预期的观望心态。

更深层次看，房地产投资这个长期占据固定资产投资总额近四分之一的“压舱石”，正处于存量出清的关键阶段，其深度调整带来的后续效应还在延续，相关替代行业投资还不足以补上其带来的投资缺口。与此同时，经过数十年高强度大规模建设，传统基建存量已达到了相当规模，继续扩大投资的增量空间在逐步收窄，投资的边际效应也在递减。

综合来看，当前投资增速下滑有其合理性的一面，但更要看到，实现未来几年的经济增长目标，客观上要求投资仍需保持一定强度。有研究机构测算，现阶段，我国人均基础设施资本存量仅为发达国家的20%至30%，传统“铁公基”领域投资空间虽在萎缩，但算力、工业互联网、人工智能等新型基础设施的投资空间仍然较大。此外，我国城乡区域发展、公共服务供给等方面仍存有短板，需继续在投资于人与投资于物的结合上发力。

值得一提的是，今年前8个月，投资增速虽有所下滑，但固定资产投资总额仍接近30万亿元，保持着较为可观的投资规模。与此同时，投资的结构仍在优化，新动能投资在逆势成长，部分新兴领域的投资增速还有所加快，投资方向上更加聚焦科技创新、产业升级、基础支撑等领域，这些正是经济高质量发展所期盼和需要的。

增速虽“慢下来”，结构正“优起来”。未来，保持投资合理增长，仍是扩大有效需求、稳定经济增长的关键举措。这也意味着，未来投资的着力点需牢牢放在“扩大有效投资”上，在投资结构的优化中实现质的有效提升和量的合理增长。（作者：顾阳 来源：经济日报）

(责任编辑：符仲明)