债市修复迎基本面支撑，关注十年国债ETF（511260）、国债ETF（511010）

9月15日债市修复，现券期货双双走强。随着上午10点基本面数据落地，收益率普遍回落以收复昨日跌幅，修复行情由此启动。10年期国债活跃券收益率在1.679%～1.683%区间震荡下行，30年期国债收益率亦震荡走低、下破2.17%关口，盘中最低触及2.165%，打开进一步下行空间。国债期货同步走强，30年期主力合约TL重返116元上方，超长端在经历昨日MPA传闻扰动后修复较快，曲线呈现牛平特征。

上午10点，国家统计局公布8月经济数据，为债市修复提供了基本面支撑：2026年8月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，服务业生产指数增长4.1%，货物进出口总额增长19.8%；1～8月社会消费商品和服务零售总额增长2.5%，城镇调查失业率均值为5.2%，国民经济运行延续"总体平稳、向新向优"态势。结构上外需与工业生产相对有韧性，内需与消费仍偏弱，数据落地后反应钝化。

机构行为上，今日买盘力量偏强：银行是全天主要卖方，基金、券商与保险构成买盘，银行集中卖出10年期国债与国开债、30年期债券、地方债及二永债，长久期品种主要由非银机构承接，共同推动超长端修复。资金与供给方面，税期与政府债供给仍是近端扰动项，央行当日净投放5920亿元，资金面持续收紧的概率不高，但"托而不举"特征明显，隔夜与7天期资金价格易在政策利率附近偏贵运行，制约杠杆与波段空间。昨日围绕MPA考核的传闻一度压制超长端，但因相关指标尚在征求意见、基准设置相对温和、大行久期多数已达标，实际冲击有限，今日已基本消化。

当前市场倾向于认为收益率更可能维持低波区间，单日修复难以演变为趋势性行情。在政策落地与供给冲击消化之前，追涨空间同样有限，一旦收益率因资金面或情绪扰动而回升，仍可分步增加配置。短期来看，30年期收益率下破2.17%后能否站稳、并进一步打开下行空间，仍需观测9～10月供给压力、基本面与资金面。

中期仍需关注政府债供给节奏、基本面修复成色、权益市场表现及美联储决议等变量，供给高峰可能阶段性推升收益率。而基本面若持续偏弱则为债市提供支撑，多空交织下市场更可能呈现震荡格局。在资金平稳、收益率震荡的背景下，分步配置、兼顾票息与久期仍是较为稳妥的策略。感兴趣的投资者可关注十年国债ETF（511260）、国债ETF（511010）。

资料来源：DM

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