港股复盘|恒指逆势收红，智谱十连跌 发生了什么？

今日（9月14日），港股市场表现顽强，恒生科技指数收盘小幅回落，恒生指数逆势收红。

截至今日收盘，恒生指数报24917.60点，上涨111.97点，涨幅0.45%。

恒生科技指数今日收盘报4317.94点，下跌2.63点，跌幅0.06%。

大模型龙头智谱（02513）今日跌超9%，9月以来已经遭遇十连跌，本月累计跌幅超过39%。

消息面，时隔两个月后，智谱再次完成新一轮融资。9月13日，智谱宣布完成约50亿美元融资，包括约20亿美元股份配售及约30亿美元可转债发行。其中，配售部分定价为每股714港元，较公告前收盘价793港元折让约9.96%。市场分析认为，折价配售带来的股本稀释压力，叠加近期AI（人工智能）板块整体估值回调，是股价承压的直接因素。

智谱表示，此次融资将用于模型研发与相关基础设施。通过持续配置资金、算力和研发人才，智谱将进一步完善支撑下一代模型的研发体系，把技术探索转化为可持续迭代的创新能力。其中，所得款项净额约60%将用于下一代GLM（通用语言模型）基础模型及完全自训练体系的研发，以及大规模训练、生产推理、算力资源及相关技术基础设施的部署及升级。

在此前的7月9日，智谱宣布配售1978万股新H股，募资总额约314亿港元。

热点方面，创新药概念股大涨，诺诚健华、凯莱英涨超14%，泰格医药涨超7%，康龙化成涨超6%。

消息面上，国内外CXO（医药外包服务企业）中报业绩持续验证行业高景气。国金证券表示，近期海外各CXO公司陆续发布2026年中报，整体来看，各公司二季度订单均出现明显改善，临床前指标改善明显，同时大多数企业均上修业绩指引。国内药明康德发布中报，业绩大幅超市场预期，同时大幅上调全年业绩指引。

高盛发布研报称，今年第二季及上半年业绩反映中国CRO（合同研究组织）/CDMO（合同定制生产研发机构）行业正明确复苏，企业盈利超出预期、上调指引及订单强劲。该行表示，看好药明系、康龙化成、凯莱英、泰格医药及金斯瑞等公司。

其他方面，盘面上，科网股涨跌不一，快手跌超2%，阿里跌超1%，小米涨超3%，联想涨超2%。汽车股活跃，北京汽车涨超17%。存储概念股跌幅居前，江波龙跌超9%。

资金方面，截至收盘，南向资金净买入港股超44亿港元。

后市展望：

华泰证券最新观点认为，9月FOMC（美国联邦公开市场委员会）会议前仍建议控制仓位，不做方向性押注。会议前通胀数据走高，导致9月加息预期大幅升温至90%，但9月是否能兑现加息依然具有不确定性。若兑现，市场定价利空落地，可能迎来短期修复。但美联储若再度犹豫，相对已经计入非常充分的加息预期，不加息反而是超预期，或进一步导致不确定性升温、长期美债利率上行和公信力被挑战。

华泰证券表示，目前两种情形的风险具有不对称性，建议靴子落地后再做方向押注。往四季度看，加息是否有持续性、美国中期选举风险以及AI进展受政治因素扰动而有所减速的风险依然存在。全球流动性总量对估值修复空间的压制也仍未解除。

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