昆船智能净利润连降股价疲软引投资者质疑，上市三年多一个IPO募投项目投资进度仅1.67%

近日，昆船智能业绩与股价相对疲软引起投资者质疑。上市三年多来，公司归母净利润连续下滑，2025年转亏，2026年上半年亏损较上年同期扩大。公司股价也在7月创出上市以来新低，近期股价仍处于破发边缘。在今年中船系股票整体偏强的同时，昆船智能的涨幅明显落后于同花顺中船系指数。同时，除补充流动资金外，公司的IPO项目投资进度也相对缓慢，截至6月30日，其主要募投项目中，智能装备研制生产能力提升建设项目投资进度仅为1.67%。

业绩与股价疲软引投资者质疑

近日，有投资者在互动易上对昆船智能的经营及管理提出质疑，投资者称“公司上市以来业绩不断下滑，季报半年报亏损额越来越大，公司还有持续经营的能力吗？”

对此，昆船智能9月9日回复投资者称，公司采取三方面措施保持经营业绩稳定：聚焦创新驱动，提升核心竞争力；优化营销策略，聚焦行业拓展；深化改革调整，提升管理效能，稳步推进组织机构及管控模式改革调整。

实际上，三季度以来，互动易上有多个提问涉及公司的经营、业绩以及管理问题。

上市后净利润连降，股价处破发边缘

投资者持续关注昆船智能的背后，是公司相对疲软的业绩和股价表现。昆船智能于2022年11月上市，上市后公司净利润持续下滑。2023年~2025年，公司分别实现营业收入20.86亿元、20.02亿元、20亿元，同比增速分别为1.08%、-4.04%、-0.07%；分别实现归母净利润8053.33万元、640.15万元、-9476.28万元，同比增速分别为-24.59%、-92.05%、-1580.31%。

2026年上半年，公司实现营业收入7.05亿元，同比下滑35.65%；实现归母净利润-5459.24万元，上年同期为-2423.11万元。

公司在半年报中表示，利润下降的原因主要是新签合同增量不足，营业收入未达到预定计划，行业竞争加剧、客户预算收紧、项目毛利水平较低；营业收入下降主要系报告期内达到收入确认条件的项目减少所致。

股价表现上，截至9月11日收盘，昆船智能股价报收13.83元，而公司前复权后的发行价为13.72元，可以说公司股价处于破发边缘。在7月21日，公司股价最低跌至12.15元，创出上市以来新低。

昆船智能股价的弱势表现与“中船系”股票整体走强形成对比。昆船智能控股股东为昆明船舶设备集团有限公司，实际控制人为中国船舶集团有限公司，最终实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。可以说昆船智能是中船系公司之一，但今年以来，同花顺中船系指数上涨了约16.3%，而昆船智能却下跌了26.12%。

一个IPO募投项目进度缓慢

除了业绩和股价的相对疲软，其IPO募投项目的投资进度缓慢也引起《每日经济新闻》记者的关注。

昆船智能在2022年11月IPO中共发行6000万股，募集资金总额8.33亿元，募集资金净额为7.77亿元。公司招股说明书披露，所募资金原拟投向两个项目，其中智能装备研制生产能力提升建设项目拟投入4.84亿元，补充流动资金项目拟投入2.66亿元。

然而，截至2026年6月30日，智能装备研制生产能力提升建设项目累计投入募集资金805.22万元，投资进度仅为1.67%，其中2026年上半年仅投入22.69万元。该项目预定可使用日期也由2025年11月30日延期至2028年12月31日。

对于项目延期的原因，公司称一方面是公司对目标市场及行业进行选择和细分。公司可服务军事军工、烟草、医药、白酒、汽车、快递电商、家电、食品、3C 等多个行业。但产品线较多，相应的资源投入也分散，经过对目标市场及行业进行战略选择和分析后，本着聚焦优势、重点行业的原则，调整为深耕烟草、酒业、能源、医药等行业，花费了较长时间进行调研论证。另一方面，国有固定资产投资审批流程较为严格复杂。公司属央企控股三级企业，募集资金投资项目固定资产投资部分的相关审批流程较长，优化调整后的方案需逐级论证、审批，获得批复后方可开展后续工作。

不过，相对于智能装备研制生产能力提升建设项目的进度缓慢，公司补充流动资金进度却相对较快。截至2026年6月30日，公司补充流动资金的项目进度为100%，甚至还用了2390.61万元的超募资金永久补充流动资金。而在2025年12月16日，公司公告拟使用2.5亿元超募资金临时补充流动资金。

那么，在公司净利润持续下滑的背景下，公司准备如何扭转其下滑态势和稳定股价？公司未来的业绩又有哪些看点？对此，《每日经济新闻》记者于9月11日向公司发送了采访邮件，但截至发稿尚未收到回复。

公开资料显示，公司主营业务为智能物流系统及装备、智能产线系统及装备、运营维护及备品备件、专项产品及相关服务四大领域。

每日经济新闻