多项经济刺激政策加速将落地，企业“抢出口”热度高

4月份中国经济主要指标增速出现不同程度下降，其中4月工业增加值比前月回落，但表现好过预期，而零售和固定资产投资也增长放慢。中国国家统计局的数据显示，推动经济三驾马车之一的社会消费品零售总额，4月按年增长5.1%，比3月放慢0.8个百分点。

分类别来看，4月份消费品以旧换新政策持续显效，限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类商品零售额分别增长38.8%、33.5%、26.9%、19.9%。

而在投资领域，1-4月的全国固定资产投资按年增长4%，比3月回落0.2个百分点，也略低于市场预期的4.2%。分领域看，基础设施投资同比增长5.8%，制造业投资增长8.8%，制造业投资增速较1-3月放慢0.3个百分点。

房地产投资方面，1-4月，全国房地产开发投资延续降势，1-4月，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%；其中住宅投资21179亿元，下降9.6%。

5月20日，贷款市场报价利率LPR迎来年内首次下调，中国人民银行公布，5月份一年期贷款市场报价利率LPR为3%，比上月下调10个基点，五年期以上的LPR同样下调10个基点到3.5%，同时多家国有大型银行和部分股份制银行近期也下调人民币存款挂牌利率，涉及定期存款和通知存款等多种产品。

在工业生产方面，4月全国规模以上工业增加值按年增长6.1%，比前一个月放慢1.6个百分点。首4个月，规模以上工业增加值按年增长6.4%。数据也显示，4月份规模以上工业企业实现出口交货值12469亿元，同比名义增长0.9%，比3月的增长7.7%大幅放缓。学者指出，出口交货值弱于出口，显示出关税对工业端带来明显扰动。

尽管4月多项经济数据增速有所放缓，但其中高新技术产业在一系列政策支持之下，显示出较快的增长速度。1-4月，高技术服务业投资同比增长11.3%。而在工业领域，规模以上工业增加值分行业看，电气机械和器材制造业增长13.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长10.8%。分产品看，工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长51.5%和38.9%。

中国国家发改委指出，面对未来的不确定性，会加快落实4月底已经明确的政策，同时正修改完善《外商鼓励投资产业目录》，各方关心的高端制造业、数字经济等领域都会在目录中有体现。

事实上，尽管近期中美双方达成90天关税暂缓，但4月以来美国挑起关税大战，给中国外贸企业带来考验，也影响了当月中美双边贸易额。中国海关总署数据显示，首四个月中国对美出口下降了1.5%，进口也下降了3.7%。根据路透社计算，4月份以美元计，对美国出口按年下降21%，降幅创2023年7月以来最大。不过整体看，前四个月中国外贸延续了平稳增长态势，4月单月进出口创了历史同期的次高，以人民币计算，4月份出口按年增长9.3%，进口增长0.8%，贸易顺差接近6900亿元。

随着中美90天暂缓关税落地，中国贸易订单加速释放。市场分析预计，企业“抢出口”活动热度较高，或将提振二季度的出口表现，预计二季度中国出口或仍将保持快速增长。

七国集团财长会议5月20日起在加拿大班夫开幕。加拿大财政部长商鹏飞表示，七国集团财长将重点就恢复全球经济的稳定和增长，寻求共识。美国的新关税政策也是本次会议的议题之一，他指出，七国集团仍可在部分基本问题上展开合作。

美国政府对全球多数贸易伙伴设置的对等关税90天宽限期已经过半，随着近期美国与英国、中国相继取得贸易协议进展，美国与其他贸易伙伴的谈判也正在进行中。美国财政部长贝森特近期向贸易伙伴发出警告表示，如果各国不诚心与美国进行谈判，关税将会再次回到4月2日的水平。

而在美国国内，近期美债市场剧烈动荡，国际评级机构穆迪近期下调美国主权信用评级，穆迪下调评级后，美国30年期国债收益率一度突破5%。有分析认为，美债收益率走高反映出市场对美国债务状况、通胀前景以及政策不确定性的担忧，不排除美国或将美债或汇率等问题作为与他国贸易谈判筹码。

来源：中国深度财经

编辑：许织微