美国套在日本脖子上的金融绞索越拴越紧

日本对美国的“恩情”真是还不完，上周四日本被美国列入了“汇率操纵监测名单”，以监测其可能存在的不公平外汇操作。现在，日元兑美元汇率的又要冲到160:1了，美国套在日本脖子上的金融绞索如今是越栓越紧。

之前日本干了些什么呢？确实是两度干预外汇市场了，共消耗了600亿美元左右的外汇储备，在4月29日和5月1日，分两轮大规模买入日元，控制日元贬值幅度。当时日元兑换美元汇率一度下跌超过160:1，在干预后上涨至155:1。经过这轮斗法，日本央行的底基本上被探出来了，160大概率就是是否下场干预的那条线。

很显然危机并没有解除，经过6月初的几轮摇摆后，日元上周已经重回159:1的低位，非常接近再次干预的条件了。按照国际货币基金组织的定义，采用自由浮动汇率制的国家，在6个月内最多进行3次干预，每次干预不超过3个工作日。也就是说短期之内日本央行只剩下1次公开干预市场的机会了。

要注意的是，一开始提到的“汇率操纵监测名单”，包括可能被列为“汇率操纵国”的操作，都是由美国单方面制定标准并定义的。那么如果一国政府过度干预汇市，真的“操纵”了货币，会发生什么呢？或者说美国会对其做什么呢？

目前尚无定论，但可以说这像极了一顶莫须有的帽子，扣上了之后是杀是剐，美国人说了算。比如说大规模的贸易制裁，或者通过各类国际金融组织对一国搞孤立。这就是金融霸权嘛，刑不可知，则威不可测。说难听点，就是又当又立。

但这个问题的重点在于，你能和美国人做到何种程度的对抗。“美国人说你有大规模杀伤武器的时候，你手里最好真的有”。

联想一下Swift系统，威胁将你踢出Swift的威力最大的时候，往往是你与Swift关联最强的时候。就说俄罗斯吧，你真把他踢了确实有影响，但好像也没削弱其战争能力。俄罗斯从2014年准备至今的“堡垒经济”在抵抗外部金融攻击时，确实有效，也值得我们参考。说到底，美国人嘴里的“汇率操纵”就和选择性执法一样，做到什么程度，针对谁，效果如何，都会以实际情况而定。

问题在于，日本并非俄罗斯，它不是一个拥有政治主权和军事主权的国家，无法建立抵抗美国金融收割的“物理堡垒”。就连在金融上抵抗美国的“弹药”都很有限。日本央行手里的美元现金并不多，大约为1589亿美元左右。大部分外汇是各类债券，等价约为9275亿美元。想要获得足够的美元现金来救市，必然需要出售美元债券。

由于美债规模过大，现在这个时间点美国满世界找接盘侠买美债呢。作为美债最大的接盘侠，日本如果开始大规模卖美债，必然招致美国的反对。

6月18日，日本第五大银行农林中央金库宣布，将在截至2025年3月的一年内出售约630亿美元的美国国债和欧洲债券，以处理浮亏。这和前段时间许多美国暴雷的银行类似，都是因为持有了过多低收益率美国国债。美联储加息后，国债收益率大幅度上升，国债票面价格下降，导致出现了大量的账面浮亏。农林中央金库这么干，相当于是一种在可能出现挤兑，而缺乏流动性资金的情况下，不得已采取的割肉行为。

从时间点上来看，6月18日宣布要抛美债后，6月20日日本就被美国列入了“汇率操纵监测名单”，这很可能是一种警告。

看起来日本正在绞尽脑汁通过各种手段积攒“弹药”，筹集可供下一次干预汇市的美元外汇。通过各种边边角角的办法卖美债，可能也是一种对美国的试探。接下来就看美国和日本的斗法会进行到何时了，这种没有硝烟的金融战争，已经越来越搬上台面，为各国民众所知了。恐怕会有更多人看明白，为什么说现在这样发展下去“做美国的盟友是致命的了”。

日本对美国的“恩情”真是还不完，上周四日本被美国列入了“汇率操纵监测名单”，以监测其可能存在的不公平外汇操作。现在，日元兑美元汇率的又要冲到160:1了，美国套在日本脖子上的金融绞索如今是越栓越紧。

之前日本干了些什么呢？确实是两度干预外汇市场了，共消耗了600亿美元左右的外汇储备，在4月29日和5月1日，分两轮大规模买入日元，控制日元贬值幅度。当时日元兑换美元汇率一度下跌超过160:1，在干预后上涨至155:1。经过这轮斗法，日本央行的底基本上被探出来了，160大概率就是是否下场干预的那条线。

很显然危机并没有解除，经过6月初的几轮摇摆后，日元上周已经重回159:1的低位，非常接近再次干预的条件了。按照国际货币基金组织的定义，采用自由浮动汇率制的国家，在6个月内最多进行3次干预，每次干预不超过3个工作日。也就是说短期之内日本央行只剩下1次公开干预市场的机会了。

要注意的是，一开始提到的“汇率操纵监测名单”，包括可能被列为“汇率操纵国”的操作，都是由美国单方面制定标准并定义的。那么如果一国政府过度干预汇市，真的“操纵”了货币，会发生什么呢？或者说美国会对其做什么呢？

目前尚无定论，但可以说这像极了一顶莫须有的帽子，扣上了之后是杀是剐，美国人说了算。比如说大规模的贸易制裁，或者通过各类国际金融组织对一国搞孤立。这就是金融霸权嘛，刑不可知，则威不可测。说难听点，就是又当又立。

但这个问题的重点在于，你能和美国人做到何种程度的对抗。“美国人说你有大规模杀伤武器的时候，你手里最好真的有”。

联想一下Swift系统，威胁将你踢出Swift的威力最大的时候，往往是你与Swift关联最强的时候。就说俄罗斯吧，你真把他踢了确实有影响，但好像也没削弱其战争能力。俄罗斯从2014年准备至今的“堡垒经济”在抵抗外部金融攻击时，确实有效，也值得我们参考。说到底，美国人嘴里的“汇率操纵”就和选择性执法一样，做到什么程度，针对谁，效果如何，都会以实际情况而定。

问题在于，日本并非俄罗斯，它不是一个拥有政治主权和军事主权的国家，无法建立抵抗美国金融收割的“物理堡垒”。就连在金融上抵抗美国的“弹药”都很有限。日本央行手里的美元现金并不多，大约为1589亿美元左右。大部分外汇是各类债券，等价约为9275亿美元。想要获得足够的美元现金来救市，必然需要出售美元债券。

由于美债规模过大，现在这个时间点美国满世界找接盘侠买美债呢。作为美债最大的接盘侠，日本如果开始大规模卖美债，必然招致美国的反对。

6月18日，日本第五大银行农林中央金库宣布，将在截至2025年3月的一年内出售约630亿美元的美国国债和欧洲债券，以处理浮亏。这和前段时间许多美国暴雷的银行类似，都是因为持有了过多低收益率美国国债。美联储加息后，国债收益率大幅度上升，国债票面价格下降，导致出现了大量的账面浮亏。农林中央金库这么干，相当于是一种在可能出现挤兑，而缺乏流动性资金的情况下，不得已采取的割肉行为。

从时间点上来看，6月18日宣布要抛美债后，6月20日日本就被美国列入了“汇率操纵监测名单”，这很可能是一种警告。

看起来日本正在绞尽脑汁通过各种手段积攒“弹药”，筹集可供下一次干预汇市的美元外汇。通过各种边边角角的办法卖美债，可能也是一种对美国的试探。接下来就看美国和日本的斗法会进行到何时了，这种没有硝烟的金融战争，已经越来越搬上台面，为各国民众所知了。恐怕会有更多人看明白，为什么说现在这样发展下去“做美国的盟友是致命的了”。