【透视】著名经济学家斯蒂芬·罗奇：除非奇迹发生，否则美国经济衰退不可避免

斯蒂芬·罗奇接受CNBC采访截图

中国日报网8月30日电 （党超峰） 摩根士丹利前亚洲区董事长、耶鲁大学资深研究员斯蒂芬·罗奇29日表示，今年上半年美国经济负增长，可能是更严重衰退的前兆，这种衰退可能持续到2024年。他更警告，最坏的情况尚未到来，美国需要一个“奇迹”来避免经济衰退。

当天，罗奇在接受美国全国广播公司财经频道（CNBC）采访时称：“这次大幅度收紧货币政策的滞后影响正在发挥作用，我们肯定会陷入衰退”。他说，美联储主席鲍威尔别无选择，只能运用前主席沃尔克的方式来收紧政策。上世纪80年代初，时任美联储主席沃尔克曾大幅提高利率，以遏制失控的通胀。

罗奇说：“回到沃尔克为遏制通胀而迫使美国经济承受的那种痛苦。鲍威尔必须让失业率升至10%以上。如果美联储在鲍威尔的领导下信守承诺，让联邦基金利率进入限制性区间，那我们就不会陷入衰退。而且，限制性区间离我们现在所处的水平还有很长的路要走。”

尽管美联储大幅度升息，但现在美国失业率仍约在3.5%左右，是1969年以来的较低水平，不过罗奇预测，失业率势必会开始攀升，他认为失业率可能会超过5%，甚至会达到6%。

罗奇认为，经济衰退最终引爆点是消费者，他推测由于持续的通货膨胀，消费者很快就会不花费，一旦出现这种情况，消费者支出减少将在广泛的经济中产生连锁效应，并给劳动力市场带来冲击。

罗奇说：“我们将不得不迎来1.5-2%的GDP累计下降，而且失业率至少要上升1-2个百分点，那将是一般性衰退。”

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪称，一般性衰退发生时，300万到400万个工作岗位会流失，失业率可能高达6%。股市可能会再下跌5%至10%，全国房价下跌约5%至10%。

鲍威尔在本周举行的“杰克逊霍尔经济政策研讨会”上称，央行负有无条件缓解通胀的责任，并有信心完成工作。但学者们在研讨会上发表的一篇论文认为，央行无法独自解决通胀，甚至可能因为大幅加息而使情况变得更加糟糕。

约翰·霍普金斯大学的研究人员弗朗切斯科·比安奇和芝加哥联储的莱昂纳多·梅洛西在论文中写道，美国通胀主要是由应对新冠危机的财政支出推动的，仅仅提高利率并不足以使其回落。

论文称，如果不收紧财政政策，将出现名义利率上升、通胀上升、经济停滞和债务增加的恶性循环。

鲍威尔在讲话中说，美联储正在尽其所能避免重蹈上世纪六七十年代的覆辙。当时，政府开支激增，加上美联储不愿维持更高的利率，导致多年的滞涨。这种状况一直持续到时任美联储主席沃尔克开启一系列极端加息举措，最终以将经济拖入深度衰退为代价解决了通胀问题。

“目前的通胀压力会像上世纪六七十年代那样持续下去吗?”我们的研究强调了未来几年可能出现类似的持续通货膨胀的风险。”比安奇和梅洛西写道。

比安奇和梅洛西指出，“美国经济今天经历的高通胀风险，似乎更多是由于巨额公共债务和不再可信的财政框架导致的。因此，被用于20世纪80年代初战胜高通胀的方式在今天可能无效。”

两人在论文中强调要想降低通胀，仅凭提高利率的承诺是不够的。他们将论点扩展到“假设”的问题：在2021年的大部分时间里，美联储都将通胀视为“短暂的”、不需要采取政策回应，如果美联储早点开始加息，情况会不会有所变化?