■编者按:当世界笑称只有中国才能救资本主义的时候，中国也曾骄傲地宣布:中国没有金融危机，因为中国的金融体系很健康。

不过短短几个月后，随着中国的金融机构在上半年已经放出了史无前例的约7万亿的贷款，人们对中国金融体系未来的健康越来越担忧。

惠誉国际评级公司更是把中国宏观经济风险评级的指标从“安全”降至和破产的冰岛同级，他们担心“中国经济刺激计划未来的损失要远大于预期，届时，中央和地方政府最终愿意或能够承担多大的损失尚不清楚”。

在这如洪水泛滥的货币潮中，国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏佳宁发现，有大约一半的资金进入了股市和楼市，中国已出现资产价格泡沫的苗头。

这种苗头是否会继续扩大为通货膨胀？抑或在产能和劳动力过剩的大背景下，通货膨胀几乎注定是不可能的猜想？

再或许，正如诺贝尔经济学家克鲁格曼所说，我们惟一需要恐慌的就是通货膨胀恐慌本身？

每一轮通货膨胀都是一次财富的重新洗牌:那些持有货币财富的人遭到了损失，而持有资产和实物财富的人则没有损失；货币发行方——政 府 ——成为通吃的赢家。不过，这是以声誉的损失为代价的。而当人们把主要精力投放到如何保值而不是生产时，整个社会就为通货膨胀付出了高额的成本。

人民银行法稳定物价十多年

1995年的人民银行法让央行真正独立了起来。从此，由政府部门逼着商业银行放贷款、央行发钞票这样的事情一去不复返了。

在当今世界，如果想一夜之间成就亿万身家，最简单方式也许是去一趟非洲的津巴布韦。今年1月份，在这个失业率高达80%，人均寿命仅为39岁的国家里，发行了面值为100万亿的货币（这是个非常大的数字单位，全球的GDP也不过50万亿美元上下）。当然了，您别指望拿到了这100万亿津巴布韦币能干点什么，事实上，您最好立刻把它换成东西。今年2月初，这100万亿大约折合3.5元人民币，现在则一分钱都不值了。

2008年，津巴布韦的通货膨胀率为惊人的百分之一亿；今年，据说这个纪录已经突破了百分之十亿。平均下来，大约每3秒钟，货币就要贬值一倍。在津巴布韦，人们买东西应该不会讨价还价，因为依照这个速度，你向售货员发出购买的要求，等到售货员把东西拿出来时，价格至少都应该翻一番了。

津巴布韦正在发生的事情当然是个特例，一般而言，通货膨胀率高过15%，对经济都将是灾难性的，而依据美国中央情报局的统计，2008年，全球有29个国家和地区的通货膨胀率超过15%，其中包括越南（24.5%）、蒙古（28%）、委内瑞拉（31%）和埃塞俄比亚（41%）。

每一轮通货膨胀都是一次财富的重新洗牌:那些持有货币财富的人遭到了损失，而持有资产和实物财富的人则没有损失；货币发行方——政府——成为通吃的赢家。不过，这是以声誉的损失为代价的。而当整个人们把主要精力投放到如何保值而不是生产时，整个社会就为通货膨胀付出了高额的成本。

衡量通货膨胀有个很管用的指标，就是CPI（消费者物价指数）。从1978年到2007年，中国的CPI大约上涨了4倍（设1978年指数为100，则2007年为493.6），年化下来，平均涨幅大约为5.6%，其中有三年增速超过15%，分别是1988年（18.8%）、1994年（24.1%）和1995年（17.1%）。

1995年之后，中国的CPI涨幅基本上在2%至4%之间，其中有三年，物价甚至处于下跌状态（分别为1998年、1999年、2002年）。从1997年至2007年，整整十年时间，中国的CPI整体只上涨了11.8%，年化下来，平均每年上涨不到1.12%。