金观平：“投资于人”是破解供强需弱关键

供给强、需求弱，是当前制约我国经济运行最突出的矛盾。2025年，我国经济顶压前行，实现5%的增长殊为不易。但在下半年，社会消费品零售总额增速逐月回落，固定资产投资增速转负，显示出一段时期以来需求不足的短板仍未得到实质性解决，经济增长后劲偏弱。加力破解供强需弱矛盾，十分紧要。

拆解总需求偏弱这一问题，可以发现内需不足、消费不振是症结所在。相较于外需，2025年内需对经济增长的贡献率较过去4年均值有所下降。看内需结构，投资与消费相互影响。短期内，投资需求被消费不足、行业“内卷”、化债压力等因素拖累；而在长期，随着我国工业化和城镇化步入下半场，传统基建的空间在缩减，投资增速放缓是趋势，消费对整个国民经济的基础性、带动性作用，以及对总需求的影响都将更加突出。

2025年消费增速的回落除了与上年同期基数较高有关，居民消费信心和意愿不够充足也是重要原因。在我国，居民消费率偏低不是个新问题，其背后是国民收入分配、社会保障体系等仍有待完善。只有百姓就业稳了、腰包鼓了、社会保障水平高了，消费的底气才会更足，宏观统计和微观体感之间的“温差”才能进一步弥合。

供强并不必然导致需弱。供强需弱的形成，与一些地方重生产、轻消费的公共资源配置模式有关。事实上，将资源更多投向民生领域，不仅不会阻碍生产发展，反而能通过扩大产能利用率、提升企业利润，为投资增长与产业跃升提供更坚实的支撑。此外，供给与需求结构之间的错配，同样制约着供需迈向更高水平的动态平衡。

综合来看，破解供强需弱矛盾，重点在于调整公共资源配置的思路，从对物的重视转向对人的投资。面向“十五五”，“坚持投资于物和投资于人紧密结合”，是党中央提出的明确要求。在此基础上，还需协同推进扩大内需、优化供给与深化改革，让大国经济内部可循环的优势得到真正释放。

加力“投资于人”是关键。进一步完善社会保障，促进居民增收，财政政策大有可为。比如，发挥税收、社会保障、转移支付等调节作用，多渠道增加居民收入，加快形成橄榄型分配格局；统筹就业补助资金等各类资金，引导支持企业稳岗扩岗、重点群体就业创业等，畅通“就业—收入—消费”循环。

打好政策“组合拳”是抓手。2026年，“两新”政策、“两重”建设仍将延续。务必用好用足政策，双管齐下扩消费、稳投资。在投资方向上，既要有重大工程等“硬投资”，也要有与之配套的公共服务“软建设”。还应从供给端入手，增加优质供给，尤其是深挖服务业潜力，既有助于扩大消费空间，还能带动更多就业。

进一步深化改革是保障。畅通供需循环，离不开高效规范、公平竞争、充分开放的市场环境。既要在需求侧，系统清理制约消费的不合理限制；也要在供给侧，规范招商引资行为，鼓励各地在错位竞争中谋发展，避免盲目跟风与重复建设，为全国统一大市场建设清除障碍。

历经数十年的高速发展，我国已成为全球唯一拥有全部工业门类的生产大国。在强大供给能力的另一边，应当是充分释放的需求。发展中、转型中的问题，经过努力是可以解决的。将政策支持和改革创新更好结合起来，增强发展内生动力和活力，中国经济必将化解矛盾、行稳致远。（本文来源：经济日报 作者：金观平）