(声明:刊用《中国新闻周刊》稿件务经书面授权)

美元持续疲软，通胀的压力继续上升——石油、大米、煤炭，等等，一片涨声。 新的金融风暴会不会来？如果会，它将在哪里点燃？

近段时间以来，源自东南亚、南亚的一些新兴经济国家的反常信息，令中国经济领域的神经也悄悄绷紧。

自上一次对越战争结束之后，我们的邻国越南从未像今天这样，受到中国民间的广泛关注。因为，今天那里的细微变化，不仅与中国国内的产业起伏密切相关，抑或会给中国经济未来走势带来某些先兆。

同样，在另一个重要的人口大国印度，那里的潜伏的种种危机，也值得尚未完全实现经济积累的中国认真研判。

怎样理解这些征兆？怎样梳理我们的方向？今天不比11年前的亚洲金融危机，现在，全球的事情，亚洲的事情，也是中国的事情。

越南:越来越难？

无论高通胀的幕后推手来自何处，生存在越南的企业和个人似乎已经适应了这种格局下的生活

本刊记者/杨中旭(发自越南河内)

33岁的徐大志，做了11年的外贸生意，从一开始“毫无方向”，到后来主攻摩托车链条，在业界小有名气。2005年7月21日人民币加速升值以来，徐大志渐渐感受到了出口的压力，他和老板的目光转向了越南。

2006年和2007年，企业界去越南投资的消息不绝于耳，徐大志告诉老板，尽管越南是摩托车大国，8700万人口拥有2000万台摩托车，而且每年都有200万摩托车销售量的增长，但是和越南做摩托车链条的出口不划算，因为关税高达35%。

老板说，那就去看看，索性建个厂。2008年1月，徐大志和两位同事分赴河内和胡志明市进行考察。

资本开始撤离越南

尽管只赶上了全球投资越南热潮的尾巴，徐大志还是感受到了当地政府的热情。在他和同事写给公司的《越南投资建厂优惠政策》报告里，这样描述当地对企业所得税的优惠:产品出口80%以上的生产性企业从盈利之年起免税4年，出口50%～80%的生产性企业从盈利之年起免税2年，50%以下的生产性企业从盈利之年起免税1年。

如果投资早上两年，外资的待遇更好。

关于企业所得税比较通俗的说法是“免5减8”(5年免税、8年减税)。除了最吸引人的企业所得税，越南政府还在利润汇出税、再投资退税、进出口税、来料加工冲退税、增值税等方面为外资企业提供优惠。

在和一个经营摩托车链条的台湾商人谈妥了经销条件之后，在越南设厂的计划几乎已是万事俱备。然而就在徐离开前的两天，他得到消息，兴安省工业园区的日资一个月前就开始撤资了。

当时越南的CPI同比增长已经达到12.6%，各个行业价格涨得都挺厉害。老板随即拍板:投资计划暂缓。

几乎与此同时，河内一家建筑公司的文员邓秋庄也开始在日常生活中感受到来势异常凶猛的通胀。和其他越南人一样，她早餐时喜欢到楼下的茶馆吃PHO(粉)。去年年底，一碗粉还只需要8000越南盾(按照当时人民币与越南盾的黑市汇率1:2200～2300来计算，8000越南盾不到4元人民币)；春节前，价格上涨至10000越南盾；春节后，又涨了2000越南盾；到了5月底，吃一碗粉已经显得有点奢侈，它的价格是15000越南盾。而22岁的邓秋庄刚刚大学毕业，每月250万越南盾(按照现在人民币与越南盾黑市汇率1:2500计算，约为1000元人民币)的工资使她在经济上只能勉强独立。

就在短短的一年前，情况还没有这么糟。2007年5月下旬，浙江省绍兴县钱清镇党委书记兼镇长谢兴长还对《中国新闻周刊》记者说:镇里的一些老板，已经预见到印花税即将上调，从当时大热的中国股市撤资，到越南买上两只股票，“就那么放着”，等着增值。

去年全年，越南股市上涨超过140%，位居全球之首；今年上半年，股市下挫了70%，同样排名第一。

小企业排队等死

面对2008年5月CPI同比增长25.2%的严重态势，越南政府于6月初出台8项规定，其中一条是:美元只进不出，除非企业备齐进出口合同和海关报关单。

被朋友们称之为“金爷”的一个中国贸易商，备齐了上述两个文件，还辅以三个月到期的进口信用证，要求河内方面的银行支付纺织设备的款项。银行给他出了一道选择题:要么将已经到期的进口信用证再延期3个月，要么缴纳10%的手续费。

延期3个月，客户等不及；缴纳10%的手续费，等于到黑市换汇，“金爷”这个小贸易公司老板无力承受。问计于朋友，朋友建议暂时缓一个月，政策应该会有调整。于是，“金爷”尝试去说服客户，客户体谅到他的难处，汇来同等数额的美元，让越南方面的商业银行再付给自己，替他了结了信用证延期之困。

“天底下竟有如此生意，人家卖给他设备，还要自己付钱给自己”。“金爷”的一位朋友说。

一家建筑公司老板，在银行同样碰到了一道选择题。6月初，他的工程刚刚到位20%的贷款，剩余的80%货款，要么停止贷款，要么按照最新的21%的贷款利率执行——他无法接受银行的条件，但也无力对抗处于强势地位的银行。银行尽管违约，却几乎没有可能承担相应的法律责任。这位老板顿时陷入无米下锅的窘境——因为，人员的工资、原材料的货款都已迫在眉睫。

这位建筑公司老板的遭遇，在银根紧缩的越南已是非常普遍的现象。企业界人士说，在工程比较集中的北宁省，停工的工程比比皆是。

企业所受到的挤压，并不仅仅来自银行，消费下降也令企业雪上加霜。河内一家摩托车企业不得不裁员40%，另一家企业则索性暂时停产。

不过，对在越南经营摩托车生意的力帆这样资金较为雄厚的企业，高通胀却未必全是坏事。之前，一二十家小贸易公司的低价竞争让力帆——越南摩托车制造联营公司总经理陈建宇很不爽。高通胀的来临，却让这些对手在一个月内几乎全部消失。

在人民币与越南盾汇率为1:2300的时候，进口2000根2元人民币/根的摩托车链条，总价4000元人民币；售价为2.2元人民币，收入4400元(1012万越南盾)，预计获得400元人民币利润。但在高通胀时代，尤其是黑市汇率一度冲至1:2800的情况下，1012万越南盾只值3614元人民币，贸易公司连4000元的成本价都没有捞回来，反而会净赔376元。

在这种格局下，各个企业实际上处在“排队等死”的长队中，资金链不够雄厚的企业先死，能够强挺着活下来的企业，将等到市场份额扩大的“果实”。