在国际社会施压中国人民币汇率之际，中国国内也面临着加息困扰，市场在各种猜测中动荡不安。春节前夕，就人民币汇率、通胀、流动性以及股市泡沫等问题，笔者专访了中国人民银行行长周小川先生。

汇率改革速度并不慢

记者：在德国举行的G7财长及央行行长会议前，欧洲国家以及美国的一些议员对日元政策提出了批评。但是，会议最后的公告并没有提到日元汇率问题，反而是公开要求人民币升值。对此您如何评价？

周小川：在G7财长银行行长会上，我们参加的是早晨两个小时的会，在这两个小时里，基本上没有提到人民币汇率问题，至于G7其他的会他们怎么开的，我们不知道，至少请我们参加的那一次会议没有讨论人民币问题，而是讨论了经济形势。

记者：您是否觉得人民币在当今国际金融环境中遭受了不公平对待？

周小川：这有不同看法。目前中国经济规模变得比较大，贸易在全世界排第3位，所以引人注目，从这个角度来讲也未尝不可，国际社会关心人民币汇率也是可以理解的。但从中国的角度看，中国的贸易顺差等问题主要跟经济结构关系比较大，所以可能需要采用多种方法，特别是结构性政策的调整，慢慢来寻找和达到更好的平衡，不用把所有压力都放在人民币升值方面。

记者：有些经济学家认为中国的汇率改革比较缓慢，甚至是在倒退，您觉得呢？

周小川：我不同意这种说法，速度的问题应该是个人站的立场不一样，我们觉得从中国经济改革和金融改革的角度，以及中国这么大一个经济体的承受能力，企业的承受能力来看，速度是挺快的。如果有人从国际上的全球不平衡看，特别是有些国家逆差非常大，他们觉得不满意也不可避免。

现在得出通胀的结论为时过早

记者：中央金融工作会议以及央行最近公布的贷币报告都指出价格风险在增加，您能否评估一下今年中国的通货膨胀走势。

周小川：从中国本身来讲，内部供求关系的压力不是很大，但现在全球通货膨胀相互影响，所以,有时国内供求关系掌握得挺好的，但是国际上将通胀因素传导进来，比如，石油如果涨价，初级产品涨价，这对中国有一定影响。不过，好在中国的石油有2/3是自己生产的，所以影响还不算特别大。最近，国际粮食期货涨的比较厉害，虽然中国粮食主要靠自己，但也有一部分依赖进口。所以，从边际的角度来看，也许国际市场的粮价对我们有一定的影响。另外，经济中有很多变化的因素，人民生活水平提高了，对食品的要求提高了，在中国，CPI中食品的比重占得还比较大一点。因此，（去年）11月，12月，包括2007年1月，由食品带动的价格上涨比较明显。现在，我认为过早得出什么结论还不太合适，但要密切关注这种动向。

记者：那今年的走势你觉得会是平稳还是上扬呢？

周小川：国家发改委对全年有一个数字，但我们从央行的角度来讲，我们比较谨慎，还是要不断观察吧。

记者：一般情况下，CPI水平决定利率，央行可以接受通胀的范围是多少？

周小川：通货膨胀是一个比较复杂的东西，因为衡量通货膨胀可以用消费者物价指数，也可以在一定程度上参考生产者物价指数，批发物价指数，也可以考虑GDP的指数。这是一个很复杂的判断过程。另外，我们还需要判断，是一些临时现象引起的，还是一个中期的趋势，这些都判断清楚了。应该说利率跟通货膨胀的关系应该是比较明确的，就是如果通货膨胀上升的话，央行应该使用货币政策，包括利率政策来表明央行一定会采取动作，抑制通货膨胀，保持币值稳定的，这也是央行的职责。

流动性问题被夸大

记者：国内的流动性过剩问题备受关注，作为央行行长，您如何判断目前的流动性问题？

周小川：我觉得流动性的问题最近有些被夸大了。首先，流动性过剩现在是全球性的现象，不是中国独有。其次，中国最近这几年都有一些流动性偏多，我不太愿用过剩来描述。2003年以来，中国都有一些流动性偏多的现象，偏多了，央行可以采用几种混合的手段，把偏多的流动性给它化解掉，或则说吸收回来。但是，有时候有压力，比如，央行觉得偏多一点，想吸收回来，可能社会上或者不同部门会有反对的意见。我们也不希望做得很唐突，希望大家最好是在具有共识的基础上来做这件事。也有人批评我们做得还不够及时，但总体来讲，我们流动性偏多的这个现象是存在，但并不是很突出。

记者：能否估计热钱现在中国有多少呢？有人估计是30万亿人民币。

周小川：这个不是指流动性的，因为你是说银行总存款还有多少，是一个数，这个数你都可以查的。我们说的M1是多少，M2是多少，这个数你都可以查到，用不着我说的。但这个跟那个流动性偏多不偏多是两回事。一般来说，观察流动性是否偏多的话呢，比较主要的指标是看超额准备金。

记者：最近中国的股市和地产都特别热，人们都在讨论股市和地产是否有泡沫，您怎么看呢？

周小川：我觉得，从中央的角度，是鼓励大家讨论房地产和股市有没有泡沫，价格水平合不合理，不管是总体，还是局部，或者某些板块。因为讨论有助于大家辨明是非，也有助于投资者的教育，让大家谨慎投资，防范风险，这是有好处的。

但是，是否有泡沫和流动性不见得有什么太大的实质性的关系。我刚才说了，流动性这几年一直都偏多，现在，股价高了，说是流动性过多，但是，股市前几年一直很低迷，这怎么解释呢？中国老百姓存款多，企业存款也多，只要挪出一小部分去干什么，可能那地方就会有泡沫，不见得就是所谓整体流动性的问题。包括房地产，也是这样。从数据来看，流动性有多的时候，有少的时候，是不是我们看到资产价格就一定跟着流动性走，也不见得。来源：《凤凰周刊》