中国经济增长对世界经济的贡献很大，但它仍然无法代替美国这个“发动机”

2006年中国的进出口贸易额达1.76万亿美元，国内生产总值约2.7万亿美元，对外贸易占了生产总值的65%。当然，中国经济中还有一些无法进行贸易交换的活动，但这些数字终究是小数，中国经济增长与进出口贸易之间如此之大的比例使中国经济面临许多风险。如果明年美国经济衰退，从中国进口的商品大幅下降，中国的经济增长会受到严重影响。

中国对美出口如果下降，也会带来一些意想不到的好处。比如，目前中国宏观经济面临的最大风险是通货膨胀。制成品对美出口减少，这些产品就必须寻找其他的出路，如果没有第三国能接这个棒，它们必然要销到中国内地市场。更多出口商品转内销会加大国内市场上价格的竞争，某种程度上可以缓解通货膨胀压力。

出口下降对中国的消费者来说不一定是坏消息，但对企业来说则肯定是场灾难。出口产品内销肯定会影响企业的利润。如果国内市场上竞争激烈，企业的利润甚至会大幅下降，有些企业也许会入不敷出，弄个赔本赚吆喝。若果真如此，企业借银行的债还不起，银行的坏账率也会跟着上升。

此外，如果美联储继续放松银根，会对国际期货市场产生影响。而大宗商品期货价格的上扬又会严重影响中国经济。石油等大宗商品的期货往往是以美元定价和交易的，因此美元汇率的变化及美元资产价值的变化都会直接影响到大宗商品的期货的价格。历史地看，当美元的货币资产(股票、债券等)价格上涨时，美元需求增长，美元就会升值，而大宗商品期货的价格就会下落。反之，当美元资产跌价，美元需求减少时，美元就会贬值，大宗商品期货的价格就会上扬。上世纪80年代时，美国债券的利息率高，美元汇率就坚挺，石油等大宗商品的价格一路下跌。

90年代后半期，美国股市上“技术泡沫”很大，吸引了大量外国投资，美元汇率再度攀升，大宗商品的价格一直很低。布什上台后，股市泡沫破灭，美元资产价格下跌。“9·11”恐怖袭击后美国又发动了阿富汗战争与伊拉克战争，美国财政状况迅速恶化，美元不断贬值。也就是这时候起，石油等大宗商品期货的价格一路攀升。这不禁让人想起，70年代也是越南战争引起了美元的危机，美元贬值触发了石油价格的攀升，石油禁运又使石油价格无法控制，最终引起了西方经济的衰退与滞胀。中国的出口市场是个价格竞争很强的市场，因此中国企业无法随意提高价格。但石油、原材料等大宗商品期货市场却又是个中国企业无法控制价格的市场，这些商品价格的上扬会大大压缩中国企业的利润空间。

中国经济增长虽然对世界经济的贡献很大，但它仍然无法代替美国这个“发动机”。美国经济增长如果停滞，它会对包括中国在内的世界经济产生巨大影响。只有当中国经济对外贸出口依赖大大减少，当中国的人民币成为国际市场上的硬通货后，中国的经济发展才可能不为外界因素变化的影响而受干扰。别人在吹捧我们的时候，我们不应该忘记这些基本的道理。(作者是国务院发展研究中心世界发展研究所副所长。)