当外资投行大肆唱空中国之时，个别中国研究机构也开始随风摇摆，而中国机构投资人开始大规模地抛售大盘蓝筹股之时，境外“热钱”进来的规模却远超历史任何时期，而且还在不断扩大

本来希望用市场换技术，结果技术没换来，市场却丢了。这种曾经发生在中国实体经济的故事，很可能在中国金融领域重演。种种迹象表明，中国的金融主权正在受到威胁，而突破口就是A股市场。

救市与不让救市的玄机

1997年，亚洲很多国家的金融市场流动性近乎枯竭，以IMF为代表的国际机构和西方国家开出了援救条件:大幅紧缩，不得向市场提供流动性，不得救援濒临倒闭的金融机构，而大部分的援助贷款实际都被用在了归还到期外国债务上。

既不能为市场提供流动性，又不能援助金融机构，那这些国家的金融体系不就崩溃了吗？当时，IMF的解释是，市场不该由政府援救，它有自我修复能力；援救濒临破产的金融机构，会使金融市场发生更严重的道德风险，让他们破产，实际是对金融“不审慎”者的惩罚。

但事实最终证明，虽然受灾国的金融体系还在，但这些国家大量金融机构以非常廉价的价格，变成了外国人的囊中之物。从此，极度苛刻的金融条件，开始制约这些国家的经济发展。十年过去，这些国家再也没有什么经济奇迹可言。

前不久，韩国人为夺回金融主权，甚至举行大规模的游行示威活动，结果无济于事。

但在“次贷危机”发生后，欧美国家不仅不紧缩，反而不计代价地向市场中注入流动性；他们绝不允许金融机构破产，当贝尔斯登发生危机时，美联储不仅安排摩根大通去收购，甚至还为这项本应是私人机构之间的交易，提供300亿美元的贷款。

同样是监管缺陷导致的金融危机，为什么欧美对亚洲和对自己采用截然相反的政策措施？很显然，只能从国家利益上去解释。

除了拯救美国经济，我们还应当看到救赎华尔街的另外一层含意:一旦危机使华尔街金融股过度下跌，美国全球金融霸权的具体实施者——那些巨无霸式的金融机构，势必成为别国收购者的狙击对象。

由此我们也就不难理解了，为什么现在欧美对发展中国家的“主权投资基金”如此恐惧，甚至抬出IMF，以迅雷不及掩耳的速度制订相关规定，限制“主权投资基金”的投资行为。

异样的唱空声调

之所以说中国金融主权正在受到威胁，而且很可能会从股市开始，原因在于，最近A股市场发生了一系列的“异象”。

从5500点发生的连续暴跌，其做空手法与港股酷似，而非中资机构惯常的做法。数据证明，3月份之前，中国各路基金和保险公司等机构，并未出现恐慌性抛盘，当时的研究报告也大都在表达相对乐观的看法。

暴跌的直接原因是大盘蓝筹股的巨量抛盘，这显然不是散户行为。

到底是谁在行动？我们不妨去听听股市上的声音。

下跌过程中，最先“羞羞答答”地唱空中国的是QFII；之后，是以高盛为首的国际投行:中国经济已经出了大问题——GDP拐点已经出现，上市公司利润将大幅回落，通胀可能失控，从紧的货币政策绝不会放松等等。总之，中国股市熊来了，而且时间将持续两年。

当A股已暴跌45%、平均市盈率甚至低于2005年998点时，他们依然在喊，A股股票还是贵。

但当国际大投行说到美国经济的时候，几乎一致的基调是:“次贷危机”三季度就可以结束，股市已经到底，美元会在三季度出现回升。

这些具有全球顶级研究实力的国际投行，难道看不懂几乎一片惨绿的美国宏观经济数据？难道他们不知道中国经济放缓一点，恰恰是中国政府大力抑制经济过热所期待的合理结果？

全球所有中立机构的研究报告几乎都在告诉我们:美国经济再好，未来两年的GDP增长也只会在1%至2%附近徘徊；中国经济再紧缩，也很难被压制到8%以下。正像中国人民银行副行长易纲所言:中国投资多、顺差大、储蓄高、税收好、本币强——这些“成长中的烦恼”，都是其他发展中国家求之不得的。

客观地说，就算2008年中国出口增速会回落一些、GDP增速会回到两位数以下、上市公司平均利润由去年的50%左右增长回落到20%左右，那也将是全世界最靓丽的经济数据。

那些国际大投行不会看不懂这些，他们唱空中国，一定别有一番利益诉求。