第六,如果在提高消费增长速度的同时,降低投资增长速度,在短期内,通货膨胀压力可能不会上升。但是,消费在GDP中比例的上升(投资率的下降),在长期,将会降低经济抵御通货膨胀的能力(消费仅仅代表当期需求,不能像投资那样还代表未来的供给)。另一方面,如果投资增长的势头得不到控制,在中、长期,中国将面对生产过剩、通货收缩的压力。

第七,为了抑制总需求增长过快,货币供应的增长速度必须加以控制。但是,在当前形势下,货币供应增长的控制并不能完全解决流动性过剩问题。在外汇储备增加从货币的供给方产生过剩流动性的同时,货币需求减少产生的过剩流动性已成为流动性过剩的主要来源。不仅当前的货币供应增长速度需要进一步压低,而且利息率还必须大幅度提高。

第八,在今后的一段时间内中央银行会持续升息。在美国不升息或减息的情况下,如果为了防止跨境资本流入抵消升息的作用,必须让人民币升值,但是,由于中美利差的减少,人民币的升值幅度可能出现"过调",从而对中国出口部门和整体经济造成意想不到的严重后果。2008年即便中国贸易顺差明显减少,如果中国资产泡沫依然存在,套利资本的流入也将造成人民币升值的巨大压力。在这种情况下,人民币的升值将使中国的贸易形势进一步恶化,而不会带来我们所预期的出口结构的改善。

第九,由于全球性的次债危机,国际金融的动荡有可能进一步加剧、2008年美国经济明显放慢的可能性大大增加,中国对外经济环境的不确定性正在增加。余永定 原题：中国经济形势未来可能的风险 文本来源:21世纪经济报道

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