还是毛头小伙时，父亲李德明为了修好辽国，亲自北上，为元昊求婚，带回了兴平公主。元昊一直抗拒这段政治婚姻，对兴平公主冷淡疏离。公主抑郁成疾，芳龄早逝。辽国震怒之下，大举侵犯西夏，直逼都城兴庆府。元昊自知理亏，因此并无怨言，咬牙打赢了这场艰苦的战争。

和所有游牧民族一样，党项男子的骨子里充满了对女性的依恋。元昊立国后，他的皇后是野利氏，野利家族权倾一时。不久，有人向元昊诬告说，皇后兄长要造反。元昊勃然大怒，杀了大舅子全家。

等到真相大白时，元昊追悔莫及。他骑着马，四处找寻野利家的幸存者、大舅子的遗孀没藏氏。然而，对野利皇后来说，元昊的这次“反省”才是悲剧的真正开始——没藏氏是那样的年轻貌美，他一见之下，便据为己有。

没藏氏从此享有皇后都不曾有的待遇:行猎途中，元昊带着她；生孩子时，元昊亲自守护，为儿取名“谅祚”。但没藏氏的美貌，还是栓不住他。皇后所生的太子宁令哥大婚，元昊前去主持婚礼。谁知元昊一见到美艳的新娘没移氏，立即走不动了。一场婚礼，竟变成父夺子妻。朝野哗然大乱！但元昊置舆论于不顾，废掉野利皇后，立没移氏为新皇后。

惊世骇俗的不伦之恋，成了元昊最后的疯狂。太子宁令哥不堪其辱:舅舅被杀、母亲被废、妻子被夺。恰在此时，没藏氏之兄觊觎国舅宝座已久，挑唆太子造反。公元1048年一个夜晚，太子闯入元昊禁宫，持刀割去父亲的鼻子。翌日早上，元昊因失血过多，结束了他的一生。随后，没藏氏之兄又以“弑君之罪”，杀了太子。

是年冬天，西夏兴庆府城头，一个女子拾梯而上，怀抱着周岁的婴儿，他就是新君谅祚。太后没藏氏垂帘听政。

元昊时代，终于在他自己的好色之路中结束了。