理财通VIP私享会|腾讯研究院首席专家刘明军解读基金投资实用干货

原标题：理财通VIP私享会|腾讯研究院首席专家刘明军解读基金投资实用干货

　　今天理财君将为大家分享“腾讯理财通VIP财富私享会” 精彩干货的第三部分——基金投资实用干货 ，给财主们讲解超实用的基金投资秘笈，一起来看看吧。

　　说到基金，基金种类繁多，有货币基金、股票基金、债券基金等，收益及风险也不同，面对纷繁复杂的基金市场，我们应该如何挑选、如何投资基金?

　　说到投资，要想获得比较好的回报，投资股票或者是混合型基金等权益类基金是必不可少的，对此，权益类基金有什么投资诀窍呢?

　　针对以上两个投资难题， 在11月26日下午举行的“经济新起点，财富新动力——腾讯理财通VIP财富私享会” 上，腾讯研究院首席专家刘明军 以及国泰金牛基金经理程洲 给我们带来了精彩解答。

　　刘明军：资产配置赢未来

　　根据目前中国的经济体量、走势以及资本市场态势等分析，包括基金市场在内，可以说投资永远都有机会，关键在于我们怎么做。目前我们的投资的难点在哪里?刘明军专家做了以下分析：

　　(腾讯研究院首席专家刘明军)

　　投资难点一： 如何寻找好的行业和公司?

　　投资难点二： 买入时机如何把握?

　　投资难点三： 利率幻觉、货币幻觉，也就是指实际付出的成本是远远超出个人的直觉预估的。

　　投资难点四： 坚持很难!跌了拿不住，涨了拿不住，波动更拿不住!关注太多!

　　针对以上难倒无数投资者的问题，刘明军专家给出了答案，我们到底应该如何投资?

　　1)投资核心要看资产的价值，不要受价格波动的影响

　　不管投资房地产、股票还是基金，投资任何资产，核心要看价值，也就是说要有判断的标准，这个判断标准就是我们讲的估值。比如说上海的房地产什么时候价格是合理的，什么时候可能到拐点了，要有估值，有模型去算，切忌随波逐流，跟风投资，必须要有正确的判断方法，这个方法最好是独立客观的，不要太受别人的影响。

　　2)重视资产配置的价值，分散投资，分散风险

　　单独看一类资产很难做合理的估值，而且市场的走势很难预估，这种情况下我们要学会不靠单一资产的涨跌，而是通过技术手段实现再平衡。对此，首要是按照资产类别来分散投资，如果我们多增加几类资产组合，且相关性足够低，整个组合的波动性就会降低很多。

　　对此，刘明军专家举了一个非常经典的例子：通过一个最简单的资产配置模型，可以把整个组合的波动率大幅度降低，而且还可以提高收益率。如下图所示，如果2005年开始，采用半股半债的模型，投资股票和债券各一半，按照这个组合投资十几年下来，总收益率是200%多，既超过了股市也超过了债券，波动率大幅度降低。如果直接投股票，2008年至少亏损60%多。所以采用投资组合，可以有效地降低波动率，收益率也能大概率的提高，这是最简单的一种资产配置的逻辑。

　　那么，我们应该如何操作才能既降低波动又能获得好收益呢?刘明军专家指出，指数投资是特别好的方式 。首先它是分散投资，可回避单一投资风险;而且它定期调整成分股，保障优秀的公司都能进入，劣势的公司淘汰出局;其次，人性都是很难克服的，作为一个被动的量化的投资，有纪律地进行，可以战胜人性的弱点，避免陷入“追涨杀跌”的投资误区;最后，它的费率也比较低，管理费率一般只有0.5%-1.3%。

　　关于指数基金怎么投资的问题 ，刘明军专家推荐了三种投资方式，它们分别是“指数定投”、“组合”和“主题轮动”， 对此，刘明军专家分别给出了例子。

　　1)指数定投。是指定期持续买入指定的指数基金，这样的投资方式简单省心，同时抗风险能力较强 ，例如国泰聚信，2014年1月份以来持续定投，不管经历股灾还是牛市，投了47期，每期假设投一千元，总共投入了47000元，截止到11月20号，本金加收益共计71790元，总收益53%，年化回报15.33%，收益较可观。

　　2)组合。即通过不同资产的组合，降低投资风险，获得稳健收益， 例如我们做了一个最简单的组合----沪深300 20%，中证500 20%，恒生指数20%，纳斯达克指数20%，黄金10%，债券10%，今年以来收益可达17.48%，这样全方位的多元的资产配置，可以有效地降低投资风险，使得资产波动较小，组合投资的意义不在于收益要提高到多少，而是在于降低波动，让投资者可以很理性地对待波动，坚持下来收益也是比较可观的。

　　3)主题轮动模型。 打开理财通，首页有【主题轮动】板块，这里有推荐与时事热点相关的主题基金，每期轮动都会提醒用户，方便省心，而且业绩领跑大盘 ，历史八期主题轮动314天回报率25.8%，比其他非推荐的基金都要好。

　　程洲：关注价值投资，追求稳健增长

　　作为国泰金牛基金经理，程洲为我们分享了他的投资感悟：我们在组合管理上的一个初衷，不是为了高收益而冒很大的风险，而是希望平衡风险和收益 ，因此我们的投资理念是时刻关注价值投资，擅控风险，追求稳健增长。

　　(国泰金牛基金经理程洲 )

　　具体如何实现?程洲给大家分享了一些技巧：

　　首先，要能够实现资产净值的增长， 不以短期的排名作为目标，而是更加注重长期的回报，我们更希望每年挣到钱，让我们的资产能不断增值。

　　然后，以一个好的价格买到好的公司， 好的公司能够不断地创造价值，能够享受到好的公司不断创造价值带来的增长。

　　如何挑选好的公司：

　　1)选择行业的龙头，我们会买在这个行业里面收入排名前三的公司;

　　2)选择现金流更好的公司，因为自有现金流更好的公司可以规避所谓的财务造假或者是盈利质量很差的，或者是有财务安全性不高的公司。

　　什么是好的价格? 好公司不一定是好股票，如果溢价过高，短期来说也不是好股票，可能会有一段时间需要去消化它的估值泡沫。

　　会上，程洲也分享了2018年市场展望，表示结构性行情或将持续，投资应以稳字为主，同时，他也分享了个人比较看好的5个方向的投资机会：

　　1)金融行业： 目前应该还是具备比较好的投资价值，程洲比较看好的是保险，保险从中长期来看成长空间会大一些;

　　2)养殖种植行业： 明年这些行业大家可能会有一个重新的认识;

　　3)传媒行业： 这个行业的景气度还可以，只是2014、2015整个创业板的泡沫，股票上涨带来了比较高的溢价。经过两年的股票下跌，估值的泡沫可能差不多达到了合理的水平;

　　4)地产行业： 程洲认为在2018年它们的表现会有一个收敛的机会，阶段性的话地产行业可能会是比较好的投资机会;

　　5)今年景气度不高的行业的龙头公司： 随着景气度的提升包括这些公司的盈利增长之后，明年可能会有新的投资机会。